截至今天，2026年港股市场已有92家企业完成上市，其中83家为H股上市。H股已然成为境内企业赴港上市的主流路径。红筹架构上市成为了某种程度的奢侈品。
在今年另外9家非H股上市企业中，剔除两家非中概股后，仅有6家属于中概红筹企业。而在这6家中，有赞科技、亮晴控股均属于已在港股GEM上市的红筹企业转至主板上市，并不涉及新发行股份。对于这类“转换上市地位或者上市板块”的情形，根据《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，发行人仅需要自相关事项发生并公告之日起3个工作日内向中国证监会报告具体情况，而不属于典型意义上的红筹IPO发行上市备案。
真正意义上以红筹架构完成港股IPO的企业，截至Momenta上市前，仅有MiniMax、卓正医疗、乐欣户外及群核科技四家。根据公开信息及市场梳理，MiniMax于2025年12月获得境外发行上市备案通知书，卓正医疗于2025年9月获得备案通知书，乐欣户外于2025年12月获得备案通知书，群核科技（杭州六小龙之一）于2026年2月获得备案通知书。
此后，直至2026年6月18日，Momenta （梦腾智驾）取得中国证监会境外发行上市备案通知书，并于今天正式挂牌上市。
一个有趣的算术题：92（总IPO家数）- 83（H股家数）- 2 （非中概股）- 2（转板）- 3（2025年获得备案通知书）- 1（2026年春节前获得备案通知书）= 1 （Momenta， 2026年6月18日获得备案通知书）。
从上市律师角度看，Momenta最值得关注的并不是它讲了一个多么性感的自动驾驶故事，而是它在法律合规上也可谓buff叠满，其在红筹架构、VIE清理、差异化表决权、数据合规、业务资质及上市前股权激励等多个敏感问题上完成法律论证和信息披露。
1、红筹架构：毋庸置疑，证监会国际部问询标配问题：请就股权架构搭建及返程并购所涉及的外汇管理、境外投资、外商投资等方面监管程序履行情况出具明确结论性意见，并说明外商投资信息报告义务履行情况。
需要就红筹架构搭建过程中的总体合规性予以逐项论证。
2、差异化表决权：Momenta采用A类普通股和B类普通股结构。每股A类普通股享有一票表决权，每股B类普通股享有十票表决权。港股对于设置差异化表决权也是有门槛的，并不是想设就能设，这说明已经充分阐明了其在创新产业属性、市值、治理结构、信息披露及投资者保护等方面满足要求。
3、VIE清理：根据其招股书披露，曾经因持有地图测绘业务资质并预期保留业务灵活性，搭建了VIE架构，于2024年1月终止VIE协议，拆除VIE架构安排。我们于2024年1月与（其中包括）原可变利益实体及其各自的注册股东订立各别的终止协议及股权转让协议，以终止上述合约安排并收购苏州初速度及北京初速度的全部股权，此后，苏州初速度及北京初速度分别成为本公司的全资附属公司。诚如中国法律顾问所告知，鉴于北京初速度已于2021年12月相关测绘资许可到期时停止从事有关测绘活动，且原可变利益实体于合约安排有效期内以及于合约安排终止后直至最后实际可行日期，均未从事负面清单所列的限制或禁止业务，故本集团于往绩记录期间及直至最后实际可行日期的营运并不属于负面清单所列的限制或禁止行业。
4、数据安全：招股书明确披露，根据中国律师意见：we have complied in all material respects with applicable PRC cybersecurity and data protection laws during the Track Record Period and up to the Latest Practicable Date； We are not subject to data or cyber security review。
5、业务资质：招股书明确披露，根据中国律师意见：During the Track Record Period and up to the Latest Practicable Date, we had obtained from relevant PRC government authorities all material licenses, permits, approvals and certificates required for our actual business operations in the PRC, and all such licenses, permits, approvals and certificates remained valid and effective. Specifically, as of the Latest Practicable Date, our existing testing and operational permits in the PRC also remained valid and effective, and had not been suspended, revoked or otherwise subjected to regulatory restrictions。
做港股的都知道，招股书里的每一个As advised by our PRC Legal Adviser都不是无缘无故的，背后都是监管机构沉甸甸的关怀。
愿Momenta “一个飞轮配资网上炒股配资，两条腿”策略青云直上、业绩爆棚呀。
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